콜마홀딩스(종목 코드 A024720) 재무분석 2024

 

 

📊 주요 재무 요약 (2024년 vs 2023년)

• 매출액: 6,767억 원 (2023년 6,373억 원 → +6.2%) 
• 영업이익: 175억 원 (2023년 191억 원 → -8.4%), 1분기에는 3억 원으로 전년동기(83억 원) 대비 큰 감소
• 당기순이익(지배주주): 246억 원 (2023년 60억 원 → +310%), 1분기 4억 원 (전년동기 대비 -92.5%) 
• 영업이익률: 2.58% → 1.25%로 하락
• ROE: 4.09%, ROA: 2.59

 

 

📈 수익성 & 성장성 분석

• 매출 성장은 소폭 회복(+6.2%)했지만, 영업이익 회복은 지연됨.
• 영업이익률이 낮아진 것은 계열사 실적 부진에 따른 배당·관리 수익의 감소 영향으로 판단
• 순이익은 선방했으나, 1분기 지배주주순이익이 -92.5% 급감한 것은 단기적 부담 요인. 향후 추이를 지켜볼 필요.

 

 

🏦 재무 안정성

• PBR(주가순자산비율): 0.91배, PER: 23.07배 (업종 대비 고평가 영역: 업종 PER 약 9.6배) 
• 부채비율: 58.4%, 안정적 수준 유지
• 배당수익률: 약 1.25%, 보수적 배당 정책 채택

 

 

💰 현금흐름

• 영업활동현금흐름(2024년): 395억 원 – 영업이익 대비 현금 창출력 우수
• **잉여현금흐름(Free Cash Flow)**은 투자활동 후에도 안정적 흐름 유지

 

 

✅ 강점 & 기회

1. 지주사 구조: 자회사 성과에 연동되며, 안정된 배당 및 관리 수익 확보 가능성.
2. 자산 기반 강력: 자산 1.29조 원, 순자산 8,150억 원 이상 확보.
3. 현금 창출력 우수: 수익성 대비 영업현금흐름 안정.

 

 

⚠️ 우려 & 리스크

1. 계열사 실적 부진: 1분기 실적이 모두 급감, 지주사 수익에 직격 탄
2. 밸류에이션 부담: PER 23배로 고평가 구간. 업종 대비 리스크 존재
3. 배당 성향 낮음: 배당수익률 1.25%로 투자자 심리 자극 부족

 

 

🔍 향후 체크 포인트

• 계열사 실적 회복 여부: 자회사들이 친환경·ESG 제품 확대 전략의 성과 관건
• 달튼(Dalton) 행동주의 펀드 참여: 주주가치 제고 기대 요인 
• 2025년 2·3분기 실적 추세: 회복 기조 유무 및 배당 정책 변화

 

 

📌 요약표

매출 성장	+6.2%, 회복세
영업이익	175억 원, 이익률↓
순이익	246억 원, 지배주주 기준 호전
현금 흐름	안정적, FCF 확보
부채비율	~58% 안정적
밸류에이션	PER 23배 (고평가), PBR 0.91배
배당수익률	1.25% (보수적)

 

 

🔚 결론

콜마홀딩스는 견조한 자산 기반과 현금 창출력을 바탕으로 안정적인 재무 구조를 지녔지만, 계열사 실적 부진 및 고평가 구간 진입으로 단기 수익성 회복 및 가치 매력이 제한적입니다. 달튼 펀드 효과, ESG 신사업 성과 등이 중요한 향후 모멘텀 요소!

투자 관점에서 장기적 관점 + 모니터링 방식이 적절하며, 증권사 리포트 및 향후 실적 발표 대응이 필요합니다.

원하시면 증권사 분석 리포트 요약, 경쟁사 비교, 밸류에이션 상세 분석도 도와드릴 수 있어요. 필요하시면 말씀해 주세요!